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佛朗斯销售费用率超同行两倍 负债率64%存流动性风险

  上交所官网显示,7月25日,拟科创板上市企业广州佛朗斯股份有限公司(以下简称“佛朗斯”)已获上交所问询。

  根据招股书,2016年至2018年各期末,佛朗斯资产负债率分别为64.26%、63.80%和63.84%。截至2018年12月31日,公司流动比率为0.97,速动比率为0.86,存在一定的流动性风险。

  对于负债率偏高的问题,7月25日,佛朗斯回复长江商报记者称:“主要是由于随着租赁业务的发展,以融资租赁获得出租用场内物流设备带来的长短期负债增加所致。”

  同时,招股书显示,报告期内,佛朗斯投入的研发费用分别为1066.06万元、1647.36万元、2268.15万元,分别占当期营业收入的2.86%、2.87%、3.11%。与此同时,公司销售费用率分别为13.24%、10.95%、11.03%,远高于同行业可比公司平均值5.83%、4.87%、4.37%。

  “公司注重对研发的投入,未来计划继续加大研发投入。”佛朗斯相关负责人向长江商报记者表示:“报告期,公司销售费用率高于同行业公司平均水平,主要是由于公司主营业务以及业务模式与同行业公司相比存在一定差异所致。”

  负债率偏高

  根据招股书披露,佛朗斯本次拟公开发行不超过2683.00万股,计划募集资金6.6亿元,主要用于基于物联网的场内物流设备扩充项目和总部大楼及设备物联网研发中心建设项目。

  招股书显示,2016年至2018年,佛朗斯分别实现营业收入3.73亿元、5.75亿元、7.30亿元,净利润分别为1868.02万元、3513.94万元、4870.85万元,业绩呈现持续增长趋势。

  然而,值得注意的是,公司营收净利双增长背后,负债率也逐年走高。报告期内,佛朗斯母公司资产负债率分别为62.74%、63.36%和63.90%,合并报表资产负债率分别为64.26%、63.80%和63.84%。同期,该行业平均负债率分别为27.41%、31.57%以及32.83%。佛朗斯的负债率水平远超行业平均值。

  针对负债率问题,佛朗斯相关负责人回复本报记者称,公司资产负债率较高,主要是由于随着租赁业务的发展,以融资租赁获得出租用场内物流设备带来的长短期负债增加所致。

  同时数据显示,截至2018年12月31日,佛朗斯流动比率为0.97,速动比率为0.86,流动比率和速动比率相对较低,存在一定的流动性风险。

  对此,佛朗斯方面回函表示,公司最近三年未发生无法偿还到期债务的情况。截至报告期末,可预见未来需偿还融资租赁款和借款均处在可控范围,未来货币资金余额、营运资金均能覆盖该金额,不存在无法偿还的风险。同时,报告期各期末,发行人流动比率、速动比率均大于或接近1,短期偿债能力指标良好。

  营销费用率高于平均水平

  招股说明书显示,2016年至2018年,佛朗斯投入的研发费用分别为1066.06万元、1647.36万元、2268.15万元,分别占当期营业收入的2.86%、2.87%、3.11%,占比并不算高。

  与研发投入截然相反的是,公司对营销板块的投入可谓“大手笔”。招股说明书显示,2016年至2018年,佛朗斯的销售费用分别为4940.23万元、6293.23万元、8057.58万元。报告期内,佛朗斯销售费用率分别为13.24%、10.95%、11.03%,而同行业可比公司销售费用率平均值分别为5.83%、4.87%、4.37%。

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