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前次定增项目三年仅完成5% 爱迪尔又募资9亿元画饼?

  3月22日晚间,爱迪尔发布《2020年度非公开发行股票预案》。预案显示,爱迪尔非公开发行股票不超过136218323股,募资总额不超过9.04亿元,用于华夏首礼系列运营建设等项目。

  值得关注的是,爱迪尔历史上的融资效果欠佳。2016年,公司通过定增募资3.99亿元,但三年的投资进度仅5%。公司IPO募投项目虽然达到预定可使用状态,但并未达到预期收益,融资效果可见一斑。此次定增的胃口达到9亿元,项目能否如期完工及何时产生效益,目前还是一张悬在空中的“大饼”。

  近年来,由于珠宝行业整体增速放缓,竞争日趋激烈,利润空间受限,爱迪尔虽通过收购暂时增加了营收,但归母净利润却呈下降趋势。此外,并购标的盈利也有下滑迹象,公司资产结构和现金流状况同样不乐观,此次定增能否从根本上提升珠宝公司的品牌溢价及盈利能力还有待检验。

  前次定增项目三年仅完成5%  IPO项目未达到预期收益

  公开资料显示,爱迪尔历史上有过三次大规模的股权融资行为,一次是IPO,一次是2016年定增,还有一次是2017年增发收购千年珠宝、蜀茂钻石股权。研究发现,只有2017年收购时的增发争议较少,而2016年的定增三年投资进度仅5%,IPO项目未达到预期收益。

  首先看2016年的定增。2016年,爱迪尔通过定增募集到3.99亿元资金并入账,募资用于互联网+珠宝开放平台。但截止到2019年末,该项目三年累计的投资为0.21亿元,投资进度仅为5.14%。

来源:上市公司公告

来源:上市公司公告

  在2016年的定增预案中,爱迪尔称有成熟的加盟体系支撑B2B2C,且ERP系统开发多年,具有精细化、精确化、精益化的管理经验,故具备发展“互联网+”的基础。然而在这么成熟的基础上,募投项目三年累计投资进度仅5%。

  再来看一下IPO募投项目。公告显示,爱迪尔上市时曾募资3.59亿元,用于爱迪尔珠宝营销服务中心建设项目、爱迪尔珠宝生产扩建项目及补充与主营业务相关的营运资金。截至2019年末,IPO项目进度都达到100%,但“爱迪尔珠宝生产扩建项目”未达到预期效益。

来源:上市公司公告

来源:上市公司公告

  预案显示,“爱迪尔珠宝生产扩建项目”未达到预期效益是因为:对已有物业进行装修,增加研发设计设备的投入和生产设备的投入,招聘员工完善珠宝加工中心和设计研发中心。由于立项时间长,受宏观经济变化的影响,珠宝行业的大环境发生变化以及前期对市场预测不够精准,导致投产进度放缓,本着对募集资金负责的态度,不再大力投资基础设施建设和生产设备的购置,并将根据市场需求对项目进度进行调节,补充新生产线流动资金,合理使用募集资金。

  按照爱迪尔的解释,有五六种理由来支撑未达到预期效益,有意思的是,1.04亿元的承诺效益,却不见任何实际效益。

  新浪财经发现,此次定增项目与IPO募投项目有一定相似之处,都用来营销及补充流动资金。预案显示,爱迪尔拟通过定增的方式募集资金9.04亿元、用于华夏首礼系列运营建设项目、红古田文化纪念品运营建设项目和补充流动资金,拟投入金额分别为6.04亿元、0.3亿元和2.7亿元。

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