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华润系上市药企业绩喜忧参半 拖后腿的是东阿阿胶?

  受疫情影响,最近医药股的表现大多强于大盘。

  然而,自春节后开市以来,华润医药集团有限公司(下称“华润医药”)的股价变得非常疲软,自高点已腰斩。即使加上近期国际新冠肺炎疫情对医药行业持续的刺激,也未能让华润医药股价出现反弹。

  近日,华润医药陆续披露了旗下附属公司2019年的业绩。其中,华润三九全年实现营业收入147亿元,同比增长9.49%;华润双鹤实现营业收入93.8亿元,同比增长14.1%;江中药业实现营业收入24.49亿元亿元,同比增长39.55%。

  在附属上市公司业绩一片大好的情况下,3月23日,华润医药股价却跌至上市以来新低,报收于4.29元/股,跌幅5.71%。

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  遭东阿阿胶拖累

  据此前华润医药披露的业绩预告,2019年度集团归母净利润下滑约28%至33%。对于净利润大幅下滑,华润医药表示主要有两个原因,一是由附属公司东阿阿胶股份有限公司2019年度业绩大幅下滑所致;二是集团可能出现商誉减值约6.5亿元。

  对于华润医药来说,东阿阿胶是其制药版图中的重要组成部分之一。2018年度华润医药实现归母净利润约35.38亿元,其中13%是由东阿阿胶贡献。

  华润医药对东阿阿胶也十分看好,仅2018年11月-2019年6月期间,华润医药多次增持东阿阿胶股份,累计增持金额超5亿元,增持股份比例达2%。截至目前,华润医药共持有东阿阿胶股份5793.51万股,持股比例为8.86%。

  然而,2019年度,东阿阿胶因清理渠道库存,导致业绩大幅下滑、由盈转亏,实现归母净亏损3.34亿元-4.59亿元。这也是东阿阿胶自1996年上市以来出现的首次亏损。

  对于业绩大幅下滑,东阿阿胶表示,近年来,受整体宏观环境以及市场对价值回归预期逐渐降低等因素影响,公司渠道库存出现持续积压。为避免企业长期良性健康受到不利影响,2019年度主要侧重于清理渠道库存,主动严格控制发货、全面压缩渠道库存数量,尤其在下半年进一步加大了渠道库存的清理力度,因而对经营业绩影响有所加大。

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